以会前1个月、两会期间、会后1个月的区间来看，1998年至2015年上证综指在两会前1个月平均上涨2.48%，在会后1个月上涨5.26%，而在两会期间平均下挫0.51%。

从行业板块来看，“逢会必跌”的魔咒更为明显。从历史均值来看，会前1个月仅有银行板块收跌，其余行业均大幅收红，尤其以综合、农林牧渔、汽车和建筑材料表现最佳。而会议期间，除休闲服务微涨外，其余行业均出现调整。而在会后1个月，市场呈现普涨，非银金融独树一帜，房地产、建筑材料紧随其后。

将时间周期缩短，以会前半个月、两会期间、会后半个月为区间来看，上证指数在会后半个月表现最佳，平均上涨2.32%，而在会前半个月也出现调整，平均下跌0.61%，可见越接近两会，市场回调压力越大。

会前半个月，农林牧渔行业涨幅最高，但在两会期间调整幅度也最大，因此从概率角度来看，3月对于农林牧渔板块需要快进快出，保持相对谨慎。农林牧渔会前表现优异的逻辑在于市场对于两会出台农业扶持政策的预期较高，而两会政策出炉后，利好兑现资金会逢高派现。会后半个月，房地产大幅领涨，银行板块紧随其后，而传媒、通信、计算机表现最差，可见会后权重股更受市场最捧。

熊市看估值

国泰君安首席宏观分析师任泽平认为，在未来3~5年内，无论是经济、政策还是市场都需要修养生息。股市目前应以波段操作和主题投资为重点，接下来将处于ABC中的C浪下跌。由于美联储加息和改革阵痛带来的影响，股市风险将集中在4到6月份。

在大类资产配置方面，任泽平建议，短期应回避股市、债市，买入一二线房地产，卖出三四线房地产。国泰君安首席策略分析师乔永远称，宏观经济长期而言是乐观的，并将在年中出现较好的转变。由于在基金的持仓及交易上，低估值的板块基本没有持仓或者仓位极低，乔永远建议，未来，对于银行、电力、食品饮料这些防御型板块，可用进攻型的视角进行布局。

广发证券(000776,股吧)表示，随着市场逐渐进入“慢熊”的格局，估值再次变得重要起来。仅仅时隔一年的时间，估值和股价涨跌的关系就已经完全不一样了——在2015年上半年牛市的时候，估值越贵的行业涨得越多;但在2016年进入熊市以后，估值越贵的行业跌得越多，估值越便宜的行业跌得越少。

虽然市场已经历了三轮“股灾”，但大部分行业的估值水平还处在均值附近，只有金融服务、铁路运输、食品饮料、房屋建设这四个行业的绝对估值和相对估值水平都处于或接近历史底部。对于追求相对收益的投资者来说，这些行业值得关注;而对追求绝对收益投资者来说，选择中期空仓或轻仓也是不错的选择。