更新时间:2018-10-27 14:57作者:王新老师
其二,美国即便收紧货币政策,对中国房价也影响不大。
美国退出QE政策,并不意味很快就要收紧货币政策,即使美国未来要加息,也基本很难冲击美国的房价,更别说影响中国的房价了。
所谓数据会说话。在过去20年,美联储分别在1994年、1999年和2004年进行了三次加息,美联储这三次加息,美国房价不跌反升。美国的房价从1994年开始一直涨到2006年,上涨时间高达13年,涨幅约110%,每年涨幅为8%左右。
美联储加息,美国自己的房价都没有跌。而且,美联储加息的那三个年头,就连实施联系汇率,跟随美联储加息的香港,房价也不跌反升。所以,美联储加息,对美国本土的房价都影响不大,如何能实质影响中国的房价呢?
其三,观察房价的走势需要以年作为单位。
即使美国退出QE政策,真的刺激中国房价出现短暂的波幅,也不意味中国的楼市从此就出现下跌的趋势。
观察楼市和观察股市不同,股市是宏观经济的领先指标,楼市则是宏观经济的滞后指标,这意味当宏观经济还没有变化的时候,股市指数已经提前反应,但宏观经济持续上涨或衰弱一年以上,房价才会缓缓上升或下跌。
所以,房地产虽然与股市的走势有相关性,但有时间上的落差。不能因为房地产市场三两个月的数据变好或变差,就以为房地产市场前景出现改变。由于房地产市场一个循环周期长达数年,观察房地产盛衰的时间长度起码要以年为单位,才能确知房地产盛衰的大方向。
简而言之,美联储退出QE政策乃至加息,的确会对中国民众带来心理影响,可能会导致房价短暂出现波幅,但也仅仅是心理影响,对中国房价长期走势不会造成太大影响。何况,中国房地产市场作为经济向前发展的支持之一,不但涉及到相关近七十个行业的发展,也关系到大批民众的就业问题,假如中国楼市有出现崩盘的风险,中央政府必然及时推出救市政策,挽楼市于既倒。
美国退出QE与中国房价没什么关系:
伯南克在任期的最后宣布逐渐退出QE,这并不是搧向中国房地产的一记响亮耳光,而是美联储且战且退的权宜之计。
退出QE绝非紧缩货币、提升利率的先兆,而是在宽松的货币政策下追求美国利益最大化。
美联储退出QE的原因,不是美国经济大幅好转。《华尔街见闻》转引对冲基金Comstock Partners的分析,我们发现,美联储自己对经济的预测较9月没怎么出现大变动,几乎没有经济改善的事实支持。从非农就业数据、核心耐用消费品订单以及成屋销售比例可以看出,美国经济在疲软区间内震荡。如果问美国的共和党人,他们将射出一连串子弹抨击目前就业数据造假。
美联储全面退出QE的步幅很小,从明年1月起,每月减少50亿美元的机构抵押支持债券(MBS)购买量(原先为400亿美元),减少50亿美元的长期国债购买量(原先为450亿美元)。美联储在声明中强调长期超利利率政策不变,根据就业、通胀因素,需要两年甚至更久的时间,维持联邦基金超低利率0到0.25%之间。这对于全球主要资本货币市场如股市、债市等,是好消息而不是坏消息。
与常规市场反应不同,美国股债价格齐涨。听到退出QE的消息,加上美联储周五(12月20日)公布的三季度终值年化季率高于预期,美国股市大涨,标普500指数和道指均创历史新高,标普500指数还创下10月来最大单周涨幅。奇怪的是,低迷的债券市场略有反弹,美国10年期国债收益率下行,报收于2.89%。股债齐涨的奇怪现象,说明美国的宽松货币外加经济向好预期,使美国的企业与消费者以最低成本融资与消费。