18日，宝能旗下的前海人寿再度发行15亿资本补充债券，宝能正在紧锣密鼓地准备弹药。此外，即使长时间停牌，宝能系还可以走场外协议收购股票进行增持。

一定程度上，“以拖待变”是缓兵之计，并不能真正解决问题。

求助华润

继续增持的可能性很小

王石在细数宝能系种种“不够格”时，给予了原第一大股东华润极大的肯定。

“华润做大股东的时候，在公司的治理结构上，扮演非常重要的角色……华润作为国际化的公司，与万科的业务板块互相交流，互相借鉴。华润的信用不低于万科，能力不低于万科，在万科的发展当中，无论是在万科股权结构的稳定、业务管理还是国际化都扮演着重要的角色。”

华润从2000年成为万科第一大股东以来，更多扮演的是财务投资的角色，几乎没有干涉过万科的经营和管理，还一直帮助支持万科。华润对万科的持股比例也基本维持在15%以内，双方保持着一种默契又和谐的关系。今年8月26日，宝能系在前后三次举牌后，持股比例达到15.04%，超越华润成为万科第一大股东。几日后，华润便增持万科，夺回大股东之位。

有消息称，王石已经带领万科高层去香港与华润商谈。这一次，华润会如何为万科出谋划策尚未可知，但可以推断的是，继续增持的可能性甚小。从目前各自拥有的股权来看，宝能系已经远超华润约7%，重夺第一大股东所需资金不是小数。万科股价正处于高位，如果华润进入，宝能系恰好可以解套退出，还能赚取一笔不小的收益。此外，华润集团刚经历原董事长宋林涉嫌严重违纪违法被查，目前也面临着人事动荡，新董事长对万科是何种态度，难以言说。

寻找白衣骑士

如果安邦恰好是敌军？

破敌术中还有一招，寻找白衣骑士。“白衣骑士”，是指当公司遭遇恶意收购后，公司的管理层为阻碍恶意接管的发生，去寻找一家“友好”公司进行合作。一般来说，受到管理层支持的“白衣骑士”收购行动成功可能性很大。不过，这与“毒丸计划”一样，定向增发也需要股东大会的通过。

近日，除了宝能系的大举进攻，“财主”安邦保险也在举牌万科。12月8日，万科发布公告称，截至12月7日，安邦保险旗下产品合计持有万科普通股共计5.525亿股，占公司总股本的5%。安邦选择在这个时候进入，让人匪夷所思，究竟是与同有保险背景的宝能系是“兄弟”，还是万科的白衣骑士呢？

虽然坊间有传言安邦与宝能系为一致行动人，但并未有官方证实。无论是敌是友，在资本市场上最终追逐的都是经济利益。以安邦这只资本大鳄以往的玩法来看，即使愿意充当白衣骑士，万科付出的代价也不会小。