兴业证券策略团队指出，现在从市场行为、数据和政策来看，监管层已经按照危机模式应对、处理了。但是当周二大盘暴力反弹之后，可能希望股市的市场机制自身发挥作用，所以周三的政策支持力度低于预期，以至于周三下午市场再次陷于恐慌。

兴业证券首席策略分析师张忆东指出，最危险的时候是政府还没有下定决心以股灾的方案来应对的时候，而目前最危险的时候已经过去，处于股灾尾声。现在虽然股灾的警报还没有解除，市场已是惊弓之鸟，但是政策的手已经在纠正市场失灵的格局，一旦出现恐慌抛售和恶意做空的恶性循环，则政策维稳就会加大力度的。周三晚上果然出手三个利好：调降交易结算费用、两融管理新规出台、扩大证券公司融资渠道。

从政策行为和市场表现来看，张忆东判断大盘3800点是此轮大尖顶式中期调整的政策底，而股灾之后正常市场环境下的大盘市场底应该离这个政策底不太远，大概率不会超过上、下10%，从而构成未来半年震荡市的下轨区域。对于后市还是维持下半年震荡市的看法，季度性调整盘整，个股分化行情。

而从倒推法来判断，中国股市的监管层不会重蹈1929年股灾的覆辙。但是类似1987年股灾处理的最佳时间窗口已经过去，而只能参照1998年香港金管局抗击金融危机的模式。中国不会容忍股灾转变成金融危机，这是底线。在此判断下，兴业证券策略团队认为，4000点附近的A股投资机会从风险收益比上看逐步有吸引力了。

操作策略上，兴业证券策略团队短期不建议普通投资者博弈反弹，特别要远离杠杆，而是将资金交给稳健型的机构投资者。对于专业投资者，建议尽快适应中期的震荡市大格局，灵活调整持仓比例、调整持仓结构，而短期不必过度悲观，至少在3800~3900点政策底附近，可以跟着国家队解放军在A股抗洪救灾，一方面立足中期而配置铁路、金融等有改革催化剂的价值股以及消费、医药等稳定增长型行业的蓝筹股；另一方面，重仓成长股的机构投资者，可以展开积极自救，调整持仓机构，减掉纯讲故事的，将持仓浓缩在新兴产业的最优质资产、真正具有创新能力的领袖公司。

另外，对于当前主动卖空型空头，张忆东指出，现在已经是股灾，已经不是正常的调整，等股灾之后再论牛熊。大家都在这个市场谋生活，都需要有份责任感，君子爱财取之有道，在当前股灾阶段，不应该发国难财。这个时候就算不去扛沙包救灾，也不能挖大坝，何况，空头虽然貌似强大，但是以中国政府作为对手盘的风险巨大，不要忘记当年3.27国债，不要忘记98年香港保卫战。此番言论并不是针对特定的、具体的做空者，只是就事论事、友情提示风险。如果这次股市抗洪救灾时因为肆意做空而遭殃了，千万别迁怒于别人，疯牛和疯熊都是不正常，见好就收。

银河证券：政策底清晰短线市场底仍需时间

经过6月下旬的暴跌后，股指可能企稳。虽然政策底线清晰，但市场底需要夯实，投资者情绪恢复也需要时间，场外配资清理也需要一段时间才能完全消除影响，短期积聚起大幅上升动力较难。7月股指料以震荡为主，上下空间都不大。

山东神光：新股开始申购短线不盲目抄底

后市策略：A股正处于筑底过程之中，政策利好必然对市场有积极作用，只是市场还需时间去吸纳利好，胜利前夕经历暴风雨的洗礼在所难免，投资者应该保持冷静态度，等待市场真正企稳。消息面上，证监会出台拓宽券商融资渠道、降低A股交易结算收费等多项措施救市，但目前市场下跌趋势已形成，市场人气丧失，在国家队汇金等不出手的情况下，市场难以企稳。分析认为，明日起新股开始申购，在低迷行情下再来新股抽血将给市场雪上加霜，预计资金将继续流出市场。