3、投资者适当性标准：现在投资者适当性门槛标准较高，会不会影响市场的发展?今后有没有调整的可能性?

到目前为止，新三板的投资者账户才10万多，交易的本质是把合适的商品卖给投资人，投融资对接的本质就是风险匹配，新三板市场是高度包容的市场，企业差异化很大。目前，复合增长率超过50%的公司有七八百家，也有表现差的，处于亏损或者还没开始盈利的状态，如医药研发企业，互联网企业等，但是这些企业未来是否有成长空间，这就需要投资者有专业的眼光进行识别，在新三板市场上实行比较高的投资者适当性门槛，有利于提高市场包容度，增强市场制度和机制创新的空间。此外，不具备适当性要求的投资者可以通过金融机构开通的三板的理财产品间接参与投资，因为，个人投资者的信息收集能力、投资能力、风险判断能力都是有限的，个体投资人很难做专业判断和风险组合，但是通过机构发行的产品参与三板投资，可以把众多的资金组合在一起，形成规模的同时，有专业的队伍收集信息、判断信息、专业的投资能力，通过机构入市有利于把三板市场培育成良性市场，具体今后对投资者适当性标准有没有调整的可能性，还是要看市场需求，要根据实际情况出发。

为什么在春节后，新三板市场短期内有很高的增长(3月18号推出新三板市场指数，基期为12月31号，基点为1000点)，最近一阶段，新三板市场指数最高达到2400点，3个月的时间指数涨了140%，为什么会这样呢?很重要一条是因为市场供求结构失衡，2395家挂牌公司，可流通股只有380亿，在可流通股中，挂牌公司股权又比较集中，真正实际进入流通的股份有限。现在的主要矛盾，是产品供给不够，而不是投资者不够，如果再降低投资者适当性标准，会加剧这种矛盾，将来随着市场结构的变化和市场的发展，我们再来考虑和评判这个问题。

4、投资者比较关心的另外一个问题是竞价交易什么时候上?

股转系统公司的观点是市场的流动性首先不是由制度决定的，而是流动性需求决定的，是流动性需求决定制度供给，制度供给打开流动空间，而流动性需求是由股权分散度决定的，所以沪深交易所上市时必须发行25%的社会公众股，而新三板挂牌时没有发行新股只是存量股份上市，股权高度集中，平均每家企业的股东人数只有55个。

所以，什么叫流动性需求，就是随着市场的发展，股票发行、做市商交易，股权分散化了，并且达到一定股权分散度的公司有一定规模，能够形成一个板块了，到那个时候条件才比较成熟。到目前为止，我们的制度没有障碍，技术准备也在做，但是坦率的说现阶段条件不具备。