更新时间:2018-08-03 14:37作者:王新老师
第四,股市的稳定性较好,波动性较小,投机性受到抑制。基于上述分析,养老金入市将开启价值投资的开关,牵引追求长期收益性的投资理念,整体上对短期投机心理具有抑制的客观效果,最终将有利于减少股指波动的幅度,遏制大起大落,市场投机将会减少。因此,养老金投资是股市的压舱石,是资本市场的定海神针。
值得注意的是,养老金入市与股市繁荣发展相得益彰,良性循环。养老金入市客观上是一个重大利好,但主观上不是为了“救市”。养老金入市只有一个目的,那就是为了获取收益最大化,为了受益人的根本利益。养老金入市之后无疑将促进股市成熟起来,反过来,稳定和成熟的股市也将使养老金得到满意的回报,进而,养老金入市与股市繁荣便进入互为条件和共同发展的良性互动阶段。
例如,1997年加拿大的“加拿大养老金计划”(CPP)投资体制改革是一个重要的成功案例。截至2015年3月底,其各项业绩指标如下:
CPP基金2014财年的收益率是18.7%,业绩非常优异;过去5年期的年化收益率是12.7%;过去10年期的年化收益率是8.2%。在过去的10年里,只有2008年和2009年的收益率为负值,2013年的收益率没有超过10%,其余均超过10%。
CPP基金的资产配置里,股票高达45.4%(含私募),其具体情况是:国内股票持有7.3%,国内私募1.1%;国外发达国家股票21.2%,私募15.8%;新兴市场股票4.2%,私募1.7%;固定收益非交易债券32.6%,可交易债券9.8%,其他债券6.5%,货币市场3.3%;不动产11.5%,基础设施5.7%。
CPP基金的各类资产投资回报率是:国内股票8.9%,国内私募10.1%;国外发达国家股票23.0%,私募30.2%;新兴市场股票24.2%,私募46.8%;债券与货币市场8.8%,非交易债券15.4%,其他债券18.7%,;不动产14.1%,基础设施16.5%。
总之,养老金投资股市,不但可以提高收益率,增强养老金制度的支付能力,积极应对老龄化,而且在客观上会极大提高股市的质量,对繁荣发展资本市场具有决定性的意义,长期看,养老金可以真正起到救市、护市、保市的作用和效果,是用市场的手段治理市场的唯一举措,是资本市场一劳永逸的一场革命,是国民福祉的重要构成要素,是回馈国民的主要市场福利渠道,是国家建设市场经济制度的主要体现。