中国基金业协会会建言养老金入市的具体方案(2)

更新时间:2018-06-01 11:36作者:李天扬老师

    社保基金的赚钱效应无疑为养老金大规模入市提供了良好的铺垫。

    全国社保基金约有一半资产由18家境内投管人管理,其中基金公司占16席,管理资产占委托管理资产的90%以上。企业年金20家投资管理人中,基金公司11家,2012至2014年期间,基金投管人年化平均投资收益率在各类投管人中最高。

    这也是洪磊认可养老金借到基金入市的重要原因——大规模投资运作效率以及业绩可比性好。

    在洪磊看来,养老金年新增资产以万亿计,不久即将成为第一大类可投资资产,投资决策效率将成为最大挑战。必须找到一种机制,让养老金配置到各类基础资产的过程更加专业、透明、简单,以风险管理和成本管理为基础,追求市场平均回报。公募基金是资产管理领域运作最规范、信息最透明的行业,具有业绩基准清晰、产品类别丰富、竞争性强、市场容量大等优势,是养老金进行大规模资产配置与调整的最佳工具。

    此外,公募基金业绩可比性好、成本低廉,符合养老金的业绩稳健需求。自基金成立日至2016年2月19日,偏股型基金年化收益率17.57%,超出同期上证综指9.98个百分点;债券型基金年化收益率8.59%,超出3年期银行定期存款基准利率5.84个百分点;向投资者累计分红超过1万亿元。

    【延伸阅读】

    养老金保值增值三大方式

    第一类是存入财政专户进入银行存款

    如中国的基本养老保险(这里指《基本养老保险基金投资管理办法》实施前)。在这种模式下,基本养老金很难对抗通货膨胀风险,加剧了未来老龄化更高时期养老支付压力,可持续性面临严峻挑战。

    第二类是购买国债包括特别国债

    以美国的基本养老保险为代表。在这种模式下,基本养老金购买政府专门国债,这种专门国债只面向基本养老金发行,并且设置特定利率,一般在5%~6%。

    该模式的优势是机制简洁,收益由政府财政保障;缺陷则是缺乏弹性,当面临重大人口结构冲击或经济危机冲击时,“财政悬崖”就会出现,养老金支付将面临危机。这种模式下还潜在严重的政府道德风险问题,因为特别国债的最终偿付如果不能通过高效率投资获得回报,就只能靠增加税收来保障,因此并不是一劳永逸的低成本解决方案。

    第三类是通过大类资产配置组合投资于股票、债券、基金、货币等各类金融资产

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