对比海外空间巨大,市场潜力有待发掘

我国保险市场整体仍处于发展阶段,而健康险整体规模更是相对偏小。对比海外发达市场,健康险市场较为完善,能够为国家医疗支出承担大部分压力。美国健康险已经占到医疗支出的近七成,有效为政府分担了医疗救助压力。未来随着我国政策不断放开,健康险市场也将逐渐扩大。按照已有公开的纳税人数据进行线性预测,我们估计2016年全国纳税人数达到5800万人。保守假设健康险参与度在10%-30%,以2400元的年限额测算,则行业新增保费规模在139-418亿元,占到目前健康险规模的6.9%-20.6%,对行业保费增长起到有效促进作用。

行政意义较大,实际效果有待观察

此次健康险优惠政策明确提出“保本微利”原则,规定保险公司赔付率低于规定的,要将和规定赔付率之间的差价返还客户。因此,从本质上看,此次政策出台行政意义较大,更主要的仍然是普及我国健康险覆盖率,对于商业保险公司的业绩影响短期内可能不会太明显。根据保监会数据,目前我国有超过100家保险公司开展商业健康保险业务,备案健康险产品涵盖疾病险、医疗险、护理险和失能收入损失险四大类,超过2300种产品。上市公司中,中国平安和中国太保已分别设立了专门的健康险公司负责相关业务。

投资建议

国内保险深度和保险密度仍然较低,即便考虑国十条目标,考虑到我国庞大的人口基数,健康险产品的普及将有效补充医疗健康支持。因此,从行业角度看,健康险的发展一定是积极乐观的。建议关注积极布局移动医疗领域和实施大健康管理战略的行业龙头中国平安。