词的上片写词人的闲居生活，下片写作者虽在家闲居，却对国事忧心忡忡。上片起首两句点明时令。黄花盛开报来了霜降的消息，正是秋高气爽的时候。
上片起首四句先写晚年生活的环境和乐趣。秋色已深，菊花开放，霜降来临，词人所住的房子掩映在花木深处，小路盘山蜿蜒而上。这是一幅山居图景，清丽而幽静。下面用自问自答的方式写自己生活的乐趣：若问我为什么就白白地看着那风月流逝，毫不顾及双鬓已经斑白？我会回答是因为留恋如沧海般辽阔美丽的太湖，它映出了青天云霞，明媚绚烂。
下片写自己的生活和老来的怀抱。飘泊了一生，足迹遍于天涯，回到家里，扫净已荒芜的道路，那松竹茂盛的地方就是我的家园。词人回到家中感到喜悦和安慰，所以笔下的家园也显得十分静谧、优美。但在那个国土沦丧，河山破碎的时代，一个胸怀抱国之心的抗金志士，又怎能终老于隐居的山林呢？却恨三句，笔锋一转，在隐居之后，词人却时常听到悲风时起，这悲风是自然界之风，更是人间悲风，南宋朝廷苟安求和，不愿力战敌人，前线频传战败消息，对他来说，也就是悲风。再看到归雁南飞，金兵南下，愤怒之火又在胸中烧起，所以句首着一恨字，力敌千钧，倾注了词人的满腔忧愤。
作品评价：
叶梦得这种爱国激情，使他对自己不能像谢安那样从容破敌感到有愧于国家，也对南宋将无良才感到深深的忧虑。虽然退居且愿一享隐居之乐，但他又挂念抗金大计，时刻关注前线，所以一首抒写晚年怀抱之词就表现得感情激越、悲凉、慷慨，充满了爱国忧民之情。词牌名：
《水调歌头》，词牌名之一，又名《元会曲》、《凯歌》、《台城游》、《水调歌》，双调九十五字，上片九句四平韵、下片十句四平韵。唐朝大曲有水调歌，据《隋唐嘉话》，为隋炀帝凿汴河时所作 。宋乐入中吕调，见《碧鸡漫志》卷四。凡大曲有歌头，此殆裁截其首段为之。名篇有宋代苏轼的《水调歌头·中秋》，宋代陈亮的《水调歌头·送章德茂大卿使虏》，毛泽东的《水调歌头·游泳》等。作者简介：