岁末的中国中央经济工作会议亮点不少，会议提出明年中国经济的五大任务：去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，并围绕上述任务落实提出不少新颖表述：如多兼并重组、少破产清算化解产能过剩;加快提高户籍人口城镇化率化解房地产库;降低社会保险费，帮助企业降成本等等。在笔者看来，上述措施的推出体现了决策层平衡稳增长、调结构与促改革的顶层设计。

与此同时，笔者认为关注美好愿景如何落实同样是关键。毕竟存在一些看似矛盾的目标，在操作中自由发挥的尺度很大。例如，降杠杆、去产能必定导致经济下滑，稳增长能否兼顾?鼓励农民买房后，就业和社会服务是否可以保证?而这又和地方政府收入下滑之间的困境如何协调?

如此一来，不少问题在落实过程中存在不确定性。实际上，12月中国审计署发布的稳增长跟踪审计结果，截至10月份，铁路、水利等重大建设项目进度缓慢延滞，有些项目完成10%都不到，便足以说明难点在于落实。因此，明年能否做到增长放缓中的结构转型，加快改革又不至于经济失速，还需对以下三个方面的难点有充分准备。

第一，如何在全球经济疲软中防范金融风险?

2016年海外经济的不确定性空前加大，体现在：

首先，美联储危机之后首次加息，但全球经济走势并不明朗，金融市场动荡不会减少。在笔者看来，美国经济复苏主要体现在服务业，尤其是地产与金融业，而二者对宽松货币政策依赖较重。其实美国制造业表现不佳，11月ISM制造业PMI跌至48.6%，且结构性改革进展缓慢，如非能源贸易逆差高于危机之前。前期低利率透支消费能力，以及劳动生产率提升缓慢，复苏前景的不确定性影响美联储货币政策收紧步伐，预期分化加剧金融市场波动。

其次，发达经济体中，欧洲日本面临抗通缩，形势严峻。伴随着美联储货币政策收紧，如今发达国家货币政策已然出现分化，欧洲、日本抗通缩压力超出预期。特别是一直被视为全球贸易晴雨表的波罗的海干散货指数(BDI)目前跌至破478，已差于次贷危机时的509点低位，且创‎1985年1月该指数创建以来最低水平，预示明年全球经济困境。而考虑到油价超低位、铁矿石价格下跌以及供需失衡，全球何时走出通缩尚不可知。