“熔断机制”的意义何在?

熔断机制，也叫自动停盘机制，是指当股指波幅达到规定的熔断点时，交易所为控制风险采取的暂停交易措施。具体来说是对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。

证监会新闻发言人邓舸在答记者问时表示，引入指数熔断机制的主要目的是为市场提供“冷静期”，避免或减少大幅波动情况下的匆忙决策，保护投资者特别是中小投资者的合法权益;抑制程序化交易的助涨助跌效应;为应对技术或操作风险提供应急处置时间。

邓舸称，引入熔断机制是在2015年股市异常波动发生以后，应各有关方面的呼吁开始启动的，有关方案经过了审慎的论证并向社会公开征求了意见。熔断机制是一项全新的制度，在我国没有经验，市场适应也要有一个过程。

为何“熔断”施行伴随着股市暴跌?

自1月4日熔断机制正式施行以来，A股便经历了罕见的连续重挫，四个交易日内四度触发“熔断”，有两个交易日均提前收盘。而1月7日情形尤其糟糕，当日开盘仅半个小时，沪深300指数暴跌7%，触发二档熔断机制，停止交易至收市。A股全天累计开盘时间不到半小时，累计交易时间仅约15分钟(857秒)。

质疑声此起彼伏!众多网友及股民均认为，熔断机制运行以来并未发挥到正常的调控作用，反而触发了前所未有的大型惨跌。

对此，邓舸表示，熔断机制不是市场大跌的主因，但从近两次实际熔断情况看，没有达到预期效果，而熔断机制又有一定“磁吸效应”，即在接近熔断阈值时部分投资者提前交易，导致股指加速触碰熔断阈值，起了助跌的作用。权衡利弊，目前负面影响大于正面效应。因此，为维护市场稳定，证监会决定暂停熔断机制。

暂停熔断后股民能否迎来春天?

对于投资者而言，1月8日，市场将再次回到没有熔断机制的时间，面对市场和政策变化更应客观理性分析目前市场局势。而从A股本身的交易情况来看，根据从机构处了解的交易数据显示，目前不同类型投资者交易大体平衡，并未出现一边倒净卖出现象。

公募基金、保险机构、券商自营、社保基金和企业年金均为净买入。7日，工、农、中、建、招五大商业银行代销的偏股型基金净赎回0.82亿元，未出现大额赎回，加之公募基金今日净买入19亿元，表明公募基金尚未出现流动性危机。对此，投资者更应谨慎投资，避免盲目杀跌