在万科股权大战轰轰烈烈进行、万科管理层心急如焚的时候，有一部分人却心里乐开了花。那就是持有万科的小股东。从11月30日至12月18日，万科A股价累计涨71.32%。在万科股权争夺战兴起不到一个月的时间里，股价连番上涨，仅12月万科就5个交易日涨停。

未来，万科争权战将如何演变发展？亚太经济研究中心主任、经济学家江濡山认为，万科与宝能两大利益集团的较量与博弈，最终可能不存在谁胜谁败的问题，大概率结局是相互博弈及妥协的条件及结果，估计不到万不得已，不会两败俱伤。

江濡山提醒道，无论哪一种结果，一个问题不能忽略，疯狂吹大万科股票泡沫后最终谁来埋单？“万科股票的价格及价值，最终还得由市场自身规律来决定，现在离奇的价格冲高，不仅宝能系在加力，也给投机炒作者制造了发财机会。但毋容置疑的是，最终泡沫破裂后，若出现连续跌停板，谁来埋单？”

在股吧里，小股民“奇云论股”称，作为万科20多万小股东之一，这几天来一直彻夜关注万科与宝能之间的股权大战，毕竟关乎自己的身家性命，要问我站在哪一边，我只能回答：“我站在支持股价上涨的一边。你们打架不要连累我，谁连累我我投谁反对票！”“奇云论股”算了一笔账，如果要增发来稀释宝能的股份，也同样稀释了散户的股份，而增发价格按照20个交易日均价的90%是16.71元，低于现在的市价。

宝能为何钟情万科？

宝能系为何钟情万科？甚至以高举高打的彪悍手法不惜背上资本市场“野蛮人”的指称。外界普遍认为这是宝能系当家的野心驱使下的动作。

宝能系内部人士爆料，宝能系当家人姚振华的“野心”，是想要在集齐银行、保险、券商、基金、信托、期货、租赁7张金融牌照后“召唤”出一个不亚于安邦的金融帝国。从港交所披露的文件来看，姚氏兄弟正试图打造一个宝能系的金融和地产王国。频繁举牌万科，或者这只是他们庞大计划的开始。但也有人猜度，宝能系背后还有神秘神奇的力量。

“财经智库”分析师的解读则是：不排除宝能系背后有“更具野心”的力量在做更大的布局，或许万科的价值已经不在于其地产业务，而是品牌、资源脉络及“王石们”或许已经完成的面向未来的新布局。如果王石们识时务，就建立新的联盟，如果不识时务，就可能被驱除出局。

多年来，在王石、郁亮的带领下，万科逐步成为品牌影响力大、公司治理结构优、业务拓展能力强的房地产开发商，同时万科也有别于国内其他家族化房地产企业，更接近于欧美的上市公司股权结构。如果宝能系能够最终控制万科董事会，那么宝能系利用万科在各大城市的布局，以及万科作为地产界龙头的身份、良好的形象，与宝能系进行资产整合，讲一个“天大的故事”也未可知。

王石为何反击？

再来看看处于风暴中心的王石。过去一段时间，一提及王石两个字，总会联想到登山、某某品牌代言人，抑或是田朴珺。每每出现的版面不是财经，而是娱乐。而在此之前，王石呈现在公众眼前的更多是一位硬朗的特区奋斗者形象，1988年万科股份改造时，4100万资产40%归个人，60%归政府，明确资产的当天，王石就主动放弃了个人拥有的股权。直到今天，其在万科拥有的股份都微乎其微。

“这是王石抵制姚振华的一大原因。”有业内人士认为，华润集团作为万科第一大股东期间，仅仅是一个财务投资者，并不是实际控制人。王石和管理团队实际上掌控了公司话语权。而姚振华一旦成为万科第一大股东，可能会改变原来万科大股东与管理层之间的权力架构，这将动摇王石对万科的控制权。此外，王石认为“宝能系”利用杠杆资金实施举牌收购，是在玩赌的游戏，不给自己留退路，会给万科带来风险。