中国北车：
首先，净经营资产收益率（RNOA)南车明显超过北车，两家公司都有一部分的净金融资产，但是收益远没有借款的利息多，即净金融资产反倒产生了金融费用，使得净金融资产产生的杠杆作用对RNOA起到了相反的减少作用，但是此处要说明的是，由于两家公司均处于发展的关键时期，有大量的借款用来投资和补充流动资金也是可以理解的。在对RNOA的分解中，发现两家公司都很好地使用了经营负债杠杆，即利用预收账款、应付账款等客户的钱来为自己赚钱，但是同时可以看到，北车的经营资产收益率(ROOA）少的可怜，只有2.62%，如果杠杆作用消失，后果是很可怕的。南车的ROOA相对较高，反映出其较高的控制成本的能力。曾经看到过一篇中国南车董事长赵小刚先生的访谈记录，其中他谈到了中国南车突破重重障碍改制的问题，包括裁员、分离一些低效部门等，可见，这些做法也许真的在企业的业绩上反映了出来，总之，在盈利能力level-01分析中，中国南车更胜一筹！
鉴于时间关系，更深层次的分析以及最后的定价将在以后陆续推出。。。。。。