更新时间:2018-10-27 02:39作者:三水老师
而如今,温州房地产价格不断下跌,一些与地产业有瓜葛的企业资金链断裂,一些老板跑路。信用危机的蔓延让钱荒现象愈演愈烈。
这个过程中,不仅是房产开发企业,一些实体领域的企业也可能会受到误伤,经济会受到影响。这也是纠偏过程带来的阵痛。
尽管如此,笔者认为,管理层已经没有其他选择,上述资金黑洞一定要堵住。因此,央行要顶住各方压力,不轻易全面降准。同时,也要防止定向降准泛滥问题。毕竟资本是逐利的,货币政策其实很难做到定向。
当然,在堵住上述资金黑洞的过程中,管理层要防止系统性风险的发生。为此,政府要下决心推进经济改革,努力减小经济波动的波幅。
比如,公开、公平的商业环境的打造;减少税收、开放市场、打破垄断等等。让企业感受改革红利的同时,提振企业主的信心,释放企业的活力。
货币超发对房价的影响
受货币政策收紧、人口结构调整、户籍制度改革等因素的影响,中国房价与M2过去二十几年的亲密关系正在瓦解,中国的房地产市场已经进入到去泡沫化的过程中
近年来,中国M2与GDP的高比值让货币超发的争论此起彼伏,M2增长率与房价涨幅之间的高度相关性,则让人们将目光聚焦在房地产身上。那些消失的货币有多少进入房地产市场,见仁见智,但曾经高度相关的房价和M2会不会逐渐脱钩,已经引发大量的思考。
2013年,中国广义货币供给(M2)为110.6万亿元,M2与GDP之比为1.95。而美国去年的M2约为65万亿元人民币,M2与GDP的比率是0.65,这个数字仅为中国的三分之一。
那么,中国超发的货币去哪儿了?对此,长江商学院副院长、金融学教授陈龙在接受《第一财经(微博)日报》记者采访时表示,梳理中国1990年~2013年的数据来看,房价的涨幅与M2增长率的相关性高达71%。
无独有偶,上海市房地产交易中心数据显示,从2006年至今的8年里,上海的房价以每年14%的速度上涨,而这8年中国M2的年均增速为18%,上海房价增速占中国M2增速的比例为78%。
然而,多位受访人士也表示,受货币政策收紧、人口结构调整、户籍制度改革等因素的影响,中国房价与M2过去二十几年的亲密关系正在瓦解,中国的房地产市场已经进入到去泡沫化的过程中。
钱去哪儿了?
陈龙表示,纵观美国1962年~2013年的数据,美联储货币政策的第一个规律是货币发行、经济增长和通货膨胀的整体一致性。CPI涨幅和房价涨幅基本合拍,这两项加上实际GDP的增长又和名义GDP的增长基本一致。
他认为,从货币供应的角度来看,钱去哪儿了一目了然:M2每年增长7%,其中3.2%的增发是为了支持实际GDP的增长,并不会引发通胀;剩余的增发则体现在CPI和房价涨幅中。