更新时间:2018-10-26 21:37作者:王华老师
中国的机会很多
南都:你曾经提到内需消费型是投资关注重点,今年以来改革声音不断,对于行业的选择和行业利好的判断有没有调整?
柳青:论坛里很多人都提到经济的宏观前景,大家的担忧是要寻找一个主要的支撑,尤其是现在廉价劳动力的红利增长可能无法持续了。政府大规模的基建以及导向型的经济可能也不行了,还有房地产未来是不是一个可持续增长的担忧。
但是,肯定是有机会需要我们去关注的。比如内需拉动。现在改革的红利还是在释放中,我们会比较关注混合所有制经营,这是非常令人高兴的。如果国企真的能够焕发活力,引入非国有的成分进来,需要一些比较高质量的国际国内资本,这就能极大地提高国有企业的效率,而且商机都是万亿以上的了。
比如金融体制的改革,医疗体制的改革,这些都是我们关注的。第二,机遇还包括经济结构的转型。中国现在正在面临从出口导向型经济转向到内需拉动。你看美国2.5亿人的消费拉动了全球整个产业,中国14亿的人口消费的势头非常大,还没有体现出来。比如医疗健康就是一个非常大的行业。像医疗、健康、消费类和传统消费类产业升级,和食品行业要往更高的基础台阶迈进。服务业,物流服务体系,金融、教育文化等,都有很多机会。
大力反腐短期有阵痛
南都:现在政府大力反腐,很多方面的消费少了很多。利好和利空分别在哪里?
柳青:政府现在大力整治腐败,政府的运转效率会更高,财政收入就更有效。所以养老体系、医疗体系会更完善,意味着老百姓敢花钱,其实会给消费带来更大的拉动作用。短期会有阵痛,但对长期来讲是治标治本的方式。
传统产业升级,传统制造业产能过剩,这些都面临行业并购和整合。一个传统产业出现问题肯定是有原因的,所以我们需要找更好的人才和技术,展现市场拓展能力一起做这件事情。新经济一定是经济增长的动力。我们已经有非常好的基础了。全世界做互联网公司前十的只有中国和美国,中国有三个,但中国14亿人口,潜力巨大。
拿房地产举个例子,很多人有闲置的房屋,但怎样把闲置的运转起来?美国就有个机构40几亿美金规模的公司,帮助把有人不住的房子放在网上出租,价格便宜,性价比高。对传统酒店肯定有挑战,但另一些业态就有机遇。百货公司看到互联网都认为是洪水猛兽。但美国线上零售企业75家,还有2家线下转成线上的,没有被杀死但成功转型,这都是优秀案例。阿里巴巴会选择投资银泰,还是看中优质的百货资产。机会还是很多,未来的G D P增长不会像过去亮眼,但质量很高的,不是一时的投资拉动,劳动力的成本上涨,但单位劳动产出上涨,全要素的生产效率会提高,这是好的资本带来的作用。
南都:从高盛的经验和眼界看,美国欧洲在资本发展上是怎么做的,我们的业内可以怎样嫁接或借鉴?
柳青:为什么在中国可以长期投资乐观的原因,最根本是消费拉动,与时俱进。万变不离其宗,始终关注老百姓的衣食住行。
只占少数股权
南都:高盛是很大的股权投资者,中国自身的资本投资也在发展,中国资本市场发展有没有明显进步,你有没有感受到行业的竞争压力?