对于基金公司而言，复牌卖万科将是迫不得已的操作。

2016年一季报显示，共有145只基金持有万科A，持股总量合计25362.42万股，总市值为520001.73万元。

由于突然停牌，一批公募基金已经突破或者逼近“双十”规定，即一只基金持同一股票不得超过基金资产的10%，一个基金公司旗下所有基金持同一股票不得超过该股票市值的10%。

以2016年一季报来计算，截至目前，华安中证细分地产ETF、工银瑞信深证红利ETF、建信深证基本面ETF、国泰果证房地产、嘉实深证基本面120ETF、鹏华中证800地产、博时深证基本面200ETF、交银深证300价值ETF等8只基金，持有万科A的市值占基金净值的比重超过10%，突破了“双十规定”红线。

有基金公司基金经理告诉记者，这些来不及减仓的基金，为了规避“双十”红线，在万科复牌后，大概率将会抛售股票，市场承压不小。

需要注意，对于ETF基金，在申购时可以或者必须使用现金代替万科A。对于ETF，利用现金申购将可能降低万科A在基金中的净值占比，造成复牌后万科A对于净值的影响小于理论情况。

按照目前基金公司的估值法测算，对万科A普遍给予了两个跌停的预估。

截至目前，万科A的股价锁定在24.43元/股。天弘、中欧、广发、德邦、银华、国泰、嘉实等大部分持有万科A的基金公司，都发布了估值调整公告，基金对长期停牌的股票一般采用指数法对停牌股票进行估值，参考的是股票所在行业的指数。

据华宝证券测算，目前基金对万科A的估值应该是在18元。如果万科A复牌后，价格跌破这一价位，则基金的净值需继续往下调。

分级基金下折“已不可逆”

股基净值暂不受影响

根据一季报，以占净值比计算，持有万科A的前十只基金都为被动指数型基金。其中，国泰国证地产分级和鹏华中证800地产分级为两只分级基金。

国泰地产和鹏华800地产对应的分级B分别为房地产B和地产B。截至6月22日，房地产B的价格为0.395元，地产B为0.789元。

值得一提的是，目前房地产B的价格逼近0.25元的阈值，且该基金的价格杠杆高达3.66倍。只要母基金再下跌11.17%，该只基金就面临下折。