万亿养老金入市的路径

更新时间:2018-10-10 11:32作者:才子老师

    万亿养老金入市路径:或委托社保基金理事会

    8月23日,备受期待的养老金入市终于迈出了关键一步,中国政府网发布消息,国务院日前印发了《基本养老保险基金投资管理办法》,办法明确,投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例,合计不得高于养老基金资产净值的30%;参与股指期货、国债期货交易,只能以套期保值为目的,办法自印发之日起施行。

    一、入市规模:理论上约有1.05万亿元

    到底有多少养老金能进入股市?民生证券分析,根据统计公报,2016年末城镇职工基本养老保险基金累计结存3.18万亿元,加上城乡居民养老保险基金累计结存3845亿元,全国基本养老保险滚存超过3.5万亿元。按照30%的比例,那么养老基金可以进入股市的金额约为1.05万亿元。

    不过,武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示,按照30%净值估算,投资于股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的养老基金规模可达约4500亿元,他认为,“各省养老基金委托投资时需进一步细化各类标的投资比例,初期在二级市场直接投资的比重可能会进一步限制,以控制风险,估计权益类投资中,直接投资股票的大约仅在10%左右。”

    二、入市途径:或委托社保基金理事会

    对于养老金的入市途径,业内普遍预测全国社保基金理事会将担任养老金委托人。此前,广东和山东作为养老金入市的试点,已经各拿出1000亿元先后委托全国社保基金理事会进行投资运营。

    民生证券分析,目前看来,入市路径主要有两种。一是统一委托给全国社保基金理事会;二是单独建立养老金管理公司。如果新建一个养老金管理公司,其专业性和经验都需要时间重新检验,而全国社保基金理事会的投资管理能力已得到社会认可。

    数据显示,2016年,社保基金收益率达 11.43%,超过同期通胀率9.69%。尽管社保基金的投资收益率随市场情况有所波动,但基金成立以来,年均投资收益率都高于年均通胀率。

    此外,从养老金入市的时间效率来看,由全国社保基金理事会受托管理基本养老金顺利成章,制度变革的成本也较小。

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