前不久，劳动和社会保障部有关人士透露，"十五"期间，社会保险基金征缴收入增长迅速，预计"十五"期末，全国基本养老保险参保人数将达 16860万人，社会保险基金全年收入总规模将达到6000亿元左右。此后不久，全国社会保障基金理事会理事长项怀诚在一次演讲中说，截至209月底，我国社会保障基金总额已达1917亿元人民币。而社保基金作为中央财政财力储备基金，要达到1万亿元以上的规模，才能起到弥补人口老龄化高峰时期的社会保障不足的作用。

我国社保覆盖面低，未富先老等现实问题让本不完善的养老保险制度面临严峻挑战，但摆在面前亟待解决的还是这些"养命钱"如何管理、谁来监督、如何保证基金通过有效运作保值升值问题。近日，武汉大学李珍教授在对国外典型管理模式进行深入探讨后提出，中国养老保险基金管理制度应考虑集中化管理、市场化运营模式，这样做的好处在于管理成本低也更有效率，她认为，来自新加坡的教训是个人投资自主权不可取。目前我国在东北三省正在进行社保制度改革的试点工作，而做实个人账户后，养老保险基金保值增值的压力就成为社保管理部门挥之不去的难题。

这个问题不解决，即使是参保人也难言"老而无忧"。我国社保制度建立不长，制度本身不完善，基金管理更是在不断地探索中，学习借鉴国外典型管理模式的成功经验及教训，成为我国社保基金管理制度建立的必要过程。1884年德国在全球第一个建立了养老保险制度，其特点在于国家强制性、现收现付、既定给付，其基金采用集中管理、政府导向的投资模式。而到20世纪70年代后该模式遭遇广泛的批评，由此引发关于社会保障制度改革的相关理论争论。李珍认为，争论主要体现在养老基金所有制、财务制度以及养老基金运营模式两个方面，从制度层面上，有人认为，德国模式下的现收现付制会挤出储蓄从而妨碍资本形成，最终影响经济增长;所以反过来推论，要推动经济增长，就要挤进储蓄，因此需要建立个人账户来积累基金。另一焦点是应对老龄化趋势，要求改革公共账户，建立个人账户，因此需要基金积累。对于技术层面的争论，主要集中在养老基金管理该由政府管理从而建立政府导向型机制，还是该分散管理从而建立市场导向型机制的问题。从这个思路出发，李珍对目前国际上三种典型的养老保险模式进行了比较:美国加州模式看作公有公营的典型，新加坡模式是私有公营的典范，智利则采用私有私营模式。而其中美国加州市场导向的集中管理模式被我国社保部门关注，并曾派高管考察。加州公共养老金是美国最大、世界第二大公共养老金，管理基金达1580多亿美元，覆盖人口100万人。由于投资收入占到年缴费的四分之三，所以缴费比较少。而更令人瞩目的是如此大的基金，基金管理成本只有 0.16%。