最近国际油价连续走低，海关总署公布的数据显示，2016年6月下旬，国际油价开始下滑，中国石油进口量从7月份开始增长。相比2013年同期，中国原油进口量6月份、8月份、9月份、10月份都有所增加，12月则创下进口新高。下文是对2016年国际油价下跌的11大因素分析。2015油价下跌主要原因


　　WTI原油价格近日再次回到45美元以下，在此之前，分析师表示：价格风险大体趋向于下跌趋势，石油价格会继续下跌。（他的推理从多方面进行，下文将进行展开叙述）。

　　但原油价格下跌首要的原因是供大于求。居里推断，此次有所不同，而且原油产业的财务指标会变得越来越糟糕。更多最新原油行业信息请查阅中国报告大厅发布的原油行业市场调查分析报告。

　1）尽管现货原油价格仅回到今年冬季的低位，但是石油价格、商品货币以及能源股票/信贷都回到自2005年以来前所未见的低水平，抹平了十年的上涨。

　　这一情况创造了非常不同的经济环境：金融压力更大，运作压力加剧，由于生产效率提高相关成本进一步下降，美元汇率大幅走高，然而其他大宗商品价格骤降。

　　这些差异反映出，不仅基本面进一步恶化，金融市场对价格迅速反弹的信心指数下降，而且还注意到寻求供给与需求的平衡比先前市场定价更难。这些现象都符合价格还会持续下跌的观点。尽管WTI油价维持在近期的目标价格45美元/桶，但在此强调的是，风险大体偏向于下降趋势，尤其是进入即将到来的秋季以后。

　　2）在今年一月份，NewOilOrder的主要原则之一是资金的调整。随着页岩油产量戏剧性地下降，国际原油价格现在需要保持持续下跌，以保证资本的退出并且允许资产重新配置不间断发生。油价的上涨，不仅使所有的资本市场得以重新开放，而且原油生产商也将重新部署油井以保持资本保值，这反映出石油行业还未面临足够的痛楚，只有这些痛楚才能制造出真正的金融压力，并最终实现变革。

　　3）此次有所不同，原油产业的财务指标变得越来越糟糕。原油价格大约下降了10%（58美元/桶的3年期原油期货价格是10年内的最低价）。然而，受到对冲账减少的影响，石油行业的杠杆上升，2016年的对冲比率为9%，而5年期的平均比率为25%.能源股票市场以及能源指数处于自2005年以来的最低位。能源高收益超过了2016年12月份的高点。尽管金融压力增加，但仍不可能创造所需的平衡，因为原油新秩序独特的市场结构会收回资金并且降低成本。

　　4）然而，受到运作压力的驱使，原油的供给与需求可能从现在开始到2016年的某个时间之间将会找到平衡，但这并不意味着价格将会迅速反弹，因为原油价格还受到其他许多因素的影响。

　　5）物流和存储限制也更加严格。我们认为几十年来现代能源市场主要通过操作压力来实现平衡。操作压力会在供应过多并违反物流或存储容量的限制时产生，这样供应不再高于需求。今年4月市场接近出现这一操作压力，但现在却更为接近了。我们估计这个行业自今年1月以来的原油和成品储量已经增加了大约1.7亿桶，而油轮储存量也增加了5000万桶。

　　随着系统中的操作压力较六个月前有所增加，市场将需要在明年春天的转场前做出平衡或调整。