2016年人民币贬值多少


　　今天要说的核心观点是，人民币将在2016年最迟2016年出现一次性贬值，幅度预估在15%左右。根据当前中国经济的基本状况及全球宏观经济的趋势，未来人民币一次性贬值几乎是中国的唯一选择。

　　1.当前人民币严重高估是不争的事实。如果完全按照全球自贸区的办事规则，在现行汇率体系下，中国实际上已是严重的贸易逆差。中国一方面通过万亿级的天量出口退税支持出口，另一方面通过全球最高的税收(含关税、增值税、消费税、营业税)将很多国外产品拦住。只要中国降低税收的领域，国外产品就能轻松占领中国市场。现在，越南等国出口的中国的大米比中国的还便宜，印尼巴西的煤炭到上海港的价格比山西运到上海的煤炭价格还要低，澳洲运到上海的牛肉比本地牛肉还便宜，上海市场的东南亚水果遍地都是。所以，现行的贸易顺差完全是人为制造出来的。其目的在于维持GDP的名义增长，以及制造升值预期。

　　2.当前楼市泡沫已经极为严重。本人曾经在2011年就谈到楼市泡沫问题，并预期2012年新政府上台后会为了长远考虑会采取挤泡沫。遗憾的是，新一届政府继续了前任的办法。今年以来，北京实施高额交易税推高新房价格，上海搞自贸区实施浦东带动战略，京沪房价再次上涨，很好的起到了领涨作用，有效地掩盖了三四线城市进入萧条的一面，并带动了很多省会城市的上涨。但一者房价不可能无限制上涨，当前京沪的房价早已超过了纽约伦敦，二者中国的房地产供应以及基本饱和，如果算上农村住房，中国人均住房面积已超过50平米，即使是只统计城市的合法住房即所谓的商品房，人均住房面积也早已超过35平米。日本韩国这些发达国家的人均住房面积只有区区20余平米。如果3600万套保障落实(个人认为是不可能落实的)，另加当前在建商品房入市，中国楼市将更加过剩。今天的鄂尔多斯等地的今天就是未来无数城市的明天。

　　在今年1月美元兑换人民币汇价达6.0406历史高位之后，在短短两个多月的时间里，人民币兑换美元汇价很快就贬值到了6.225，贬值幅度达3%以上。这是自2005年7月中国进行人民币汇率制度重大改革以来，人民币汇率贬值最快的一段时间。而长期单边升值的人民币汇率突然发生逆转，不仅打破了人民币单边升值的市场预期，挤出了正在涌入中国的国际热钱，也在一定程度遏制利用人民币单边升值的套利行为。

　　市场预期与改革目标背驰

　　4月4日，尽管央行设定的人民币兑换美元中间价跌到6.1557，但人民币现货价，经过了两个星期大幅震荡后，基本上趋稳在6.2左右的水平。针对这种情况下，不少国际市场的投资机构又开始做多人民币汇率。他们普遍认为，人民币兑换美元汇率在短期盘整之后，贬值周期即将结束，人民币汇率将会重拾单边升值的轨道。比如，路透社对30家机构进行的调查显示，这些机构普遍预测，二季度人民币汇率将恢复升值，6月底时汇率有可能走强升至6.13元，三季度末汇率有望回到年初6.05元的水平，到2016年一季度末，有望较目前升值3.5%至6元关口，甚至于升值更多。

　　在这些机构看来，人民币汇率为何会重拾升轨？最为重要的原因就在于中国经济的基本面已经开始全面好转，比如增长下行的经济在政府政策支持下很快就会扭转、中国市场潜力巨大、出口增长将向好、外贸顺差增长持续等。不过，在易宪容 看来，仅仅是基本面的因素是无法确定人民币汇率未来走势的。因为，就目前的情况来看，不仅人民币汇率的市场化程度低，而且汇率作为一国货币的外在价值，其决定价格的因素是多方面的，也是一国对另一国利益关系的重大调整。从这样的角度来看，人民币贬值并非会现在这样简单地结束，而是央行会根据实际市场变化及相应的利益关系，引导人民币汇率形成机制市场化改革顺利进行，并以此来实现国家利益最大化。